发布日期：2025-04-10 22:07 点击次数：70
近日，知乎发布了2024年第四季度及全年纪迹通告。财报数据炫夸，知乎全年营收36亿元，其中第四季度营收8.6亿元，经休养净利润9710万元丝袜 英语，经休养想象利润2310万元，这是“十四岁”的知乎自上市以来第一次“赚到钱”。财报事迹会上，知乎方面还暗示，会抓续投资于AI应用，将AI进一步融入多元化社区场景。
图源：微博截图
AI火爆之后，知乎不仅得益了一批高质料的AI科普执行，还推出了AI搜索居品“知乎直答”，在接入Deepseek之后其月活用户更是飞腾到了千万级别。
然则还没等知乎喝上这口庆祝的香槟，更深的问题也浮出水面：营收下滑，靠节流换来的盈利可抓续么？月活用户下滑，AI简直不错成为畴昔增长的新叙事吗？
知乎终于盈利
自然已矣了初度的单季度盈利，不外二级商场似乎并莫得对知乎赢利这件事情施展出太大的柔软。
2024年四季度知乎的毛利率从旧年同期59.1%普及到了62.2%，研发和营销用度分离同比下滑了37%和40%；知乎Q4的研发和营销用度占比总收入的57%，而这个数字在上个季度是69%。
不错看出，知乎能已矣初度季度盈利，主要原因是大幅度降本。知乎首席财务官王晗提到：“得益于运营效果的普及及严格的成本责罚，本季度利润率大幅普及。”
这钱是赚到了，但背后还有两个不可疏远的问题：
第一，奈何挽回知乎的营业收入下滑趋势？或者说，还要不要挽回？
“趣解贸易”对比知乎说合八个季度的营收和用度趋势发现，知乎的营收增长一直鄙人滑况兼出现加快的负增长，不外这期间营销和研发的用度都有回升下落的不停变化，最终在2024年第三季度前后呈现了全下滑的趋势。
数据来源：东方资产
这背后似乎能反馈出知乎的一个“心路经由”：最运转营收下滑的时候思要靠加码告白和研发来去血，然则当抓续插足换来的如故营收下滑时决定大幅降本。
知乎的财报中还体现出，营销和研发两大用度的下落都有“东谈主员干系开支减少”的身分，也就意味着知乎可能进行了减员或者降薪来章程用度。
这就引起了第二个问题：降本是否有可抓续性？
不异都是赢利，“开源”和“节流”是十足不同的，因为企业推出一个爆款可能会带来大幅的营收增长，而在营考中度下滑的时候仅靠节流是很难完成这件事情的。而且，岂论是“业务节流”如故“东谈主员节流”，都是有“地板线”的。
对比不异是UGC类型的好意思国上市公司Reddit丝袜 英语，后者在2024年第三季度的研发用度占比营收的40%，营销用度则占比21%；而知乎在2024年终末一个季度研发和营销占总营收比例分离是18%和39%。
从营销用度和研发用度的结构上能看出，Reddit是一个轻营销重研发的平台。研发的插足主要就用来加多推流的精确性、加多告白效益、平台歌颂等等；再用精确推流和丝滑体验来吸援用户，缩减营销用度。
Reddit能有如斯“豪横”的研发用度老本亦然因为其高达90%水平的毛利率，这本人亦然因为其平台告耗费效比极高，成本章程极其高效，这亦然灵验研发的扫尾，是以酿成了一个正轮回。
近亲乱伦
数据来源：东方资产
知乎则是一个更重营销的平台。落到用户体验上，就可能会导致部分用户以为知乎的推选算法有多少呆板，比如顺手通达两个问题后很长一段时分险些满屏都是重叠的“信息茧房”。这么用营销而非技能的策略是否能换来增长的、高质料的用户，要打一个问号。
此外，从知乎营销用度和研发用度的占营收比重来看，目下均处于畴前两年的最低水平；但这个“降本”还能守护多久，亦然个问题。
值得一提的是，知乎四季度0.86亿元的净利润中，除了近0.12亿元的想象性利润，还有一部分来自于“金融器具公允价值变动”，较此前大幅增长，带来近0.31亿元的收益，占净利润的36%。
图源：知乎季报截图
所谓金融器具公允价值很直不雅的评释注解即是投资的有金融属性的居品（比如股票、地产等）带来的收益，但这种收益也并非抓续分解的。
而从全年来看，知乎2024年仍是在吃亏现象中。2024年，知乎全年营收36亿元，同比下滑14.3%，全年净吃亏1.69亿元，较2023年收窄79.9%；经休养全年净吃亏9630万元，较2023年收窄85.4%。知乎的季度盈利目下来看还仅仅一场暂时的告成，还没到不错“开香槟”的进程。
谁在知乎看演义？
2019年，在“为什么后宫中嫔妃们一定要争宠”这个问题之下，知乎用户“梦娃”创作了《宫墙柳》，引颈开启了知乎的“演义期间”。
同庚，知乎上线“盐选专栏”之后又招引“故事”专栏，况兼通过演义业务养殖出了写稿培训以及之后引申的好意思满的工作培训业务。
看成一个初期定位为学问问答、共享类的小众社区，“破圈”一直都是知乎的必修课，而作念演义这件事情，粗略既是“蜜糖”亦然“砒霜”。
“蜜糖”在于，比起小众的垂类学问共享，演义体的易读和传播属性自然即是引流利器。据“趣解贸易”了解，2019年知乎的月活用户是443万，推出“盐选”之后月活用户同比普及了45%到了642万。
数据来源：知乎财报
而“砒霜”在于，为了履行“演义体”，知乎的执行推选机制就得发生变化，是以好多老用户运转以为知乎的执行越来越“水”。一位近10年“乎龄”的知乎老用户就暗示，“之前知乎险些替代百度成了我的搜索第一选拔，因为上头有好多专科的共享，我使用知乎最密集的时候是读征询生的时候，知乎上头找到了好多匡助我完成论文的贸易分析案例和拆解，不外目下通达知乎有荒谬多的‘垂纶贴’，好多都和厚谊类关联，底下有好多超长的修起，读起来都充满‘故事性’。”
“演义体”的发展在引流的同期稀释了知乎本来两个荒谬有上风的平台定位：信得过、专科。
而若是从创作家的角度来看，在知乎上“写演义”巧合会比演义平台更“合算”。由于知乎平台问答的样式，字据修起的互动来决定推流进程的算法也会让热点修起的执行趋同，这就一定进程上章程了创作的解放进程；而且知乎也不会像其他演义平台一样给写创作家全勤奖之类的基础保险，而且比起阅文、滥觞等平台，其打造爆款IP的才能也偏弱。
是以，岂论是从用户如故从创作家来看，在知乎上看演义如故写演义都不是极端“合算”。与此同期，在说合三年月活用户增速放缓之后，知乎在2024年的月活增量堕入了负增长。2024年，知乎月活用户数为8140万东谈主，旧年同期为1.05亿东谈主，同比下滑21%。
图源：小红书截图
致使好多老用户都在吐槽知乎变成了“故事汇”。“正经八百的问题底下老是有演义的推文，”有网友暗示，“我难忘有一次我在看一个对于梦的解析的问题，底下有一个修起开始写的很精彩，扫尾往下看发现是个演义。”
为了保证执行质料，知乎也作念出了相应的策略。据“趣解贸易”了解，知乎在抓续裁减低质的、用户不信任的贸易执行，况兼从模式、数据基建上去革命和改动，让知乎的贸易化建树在更委果的机制之上；为此，知乎休养了算法方针，让更多专科、深度和信得过的执行得回饱读动、进一步在社区通晓；同期在优质执行冷启动上作念了比拟大的优化，还从创作器具、居品机制、收益机制多个方面都在不停加强创作家的体验。此外，盐club和执行IP的垂类化亦是本年发展重点。
AI是“杀手锏”吗？
目下，知乎的业务发展要点运转转向AI业务。
看成学问执行社区，7年前知乎就提议过智能社区的想法；AI火了之后，首先带动的即是知乎上专科科普的执行，开阔创业者、KOL以及明星公司都选拔在知乎共享前沿技能和行业知悉。比如，智元机器东谈主发布了业内首个通用具身基座模子—智元启元大模子之后，运筹帷幄创举东谈主彭志辉在知乎以视频样式发布了东谈主形机器东谈主灵犀X2；更早之前，DeepSeek也在知乎独家发布了《DeepSeek-V3/R1推理系统概览》技能著述。
尔后，知乎也运转了业务和AI的衔尾。2023年4月，知乎发布了自研大模子“知海图AI”；2024年6月，发布AI搜索居品“知乎直答”，半年时分月活用户达到千万级。
岂论是执行和居品，知乎都在向AI围聚，AI能不可成为知乎的“杀手锏”？这个问题粗略如故不错从开源、节流两个方面来修起。
“开源”方面，ToC或者ToB。以目下国内AI居品多量都是免费的大环境来看，若是知乎AI思要作念付费订阅制，目下的居品力还不够。
ToB方面，Reddit的作念法粗略不错参考，把数据拿出来给谷歌、OpenAI这么的公司教师他们的大模子再收取数据版权的用度。不外这对平台底层数据的准确性条目就很高，这点上知乎本人学问社区的属性是个加分项，但比年来为了扩圈而导致的执行泛化又减弱了这个上风。
“节流”来看，AI不错用来普及执行推选准确性、告白展示效果等，进一步来降本增效。
参考META，就到手欺诈AI把告白业务的毛利率到手普及了4个百分点，META的AI用在了三个方面，告白器具、告白执行创作以及用户数据分析；知乎看成一个营销办行状务占总营收跳跃三分之一的平台，十足不错欺诈AI修皆“内功”，最终办事于盈利这个目的。其实2024年Q4知乎的毛利率一经普及到了62.9%，运营效果一经有所普及。
知乎创举东谈主、董事长兼CEO周源在事迹会中暗示，期内，知乎抓续投资于AI应用，将AI进一步融入多元化社区场景，积极探索AI期间全新的用户交互时势，并快速普及自身的竞争上风。“AI不仅不会取代社区的价值，反而会推高咱们总共这个词居品战术的天花板，畴昔AI+社区无疑将是穷苦的居品办法。”
目下思要收拢AI的知乎和当年思要收拢演义的知乎丝袜 英语，在某些进程上是相似的。在不得不链接章程用度的同期，AI能不可如知乎所愿，成为增长和盈利的“杀手锏”，还有待稳当。
